作为一个投资者，最难就是时机把握。
而把握时机对于分析能力、市场预测要求非常高。因为通过预测金融市场的未来走势，无论是在大幅下跌之前卖出投资品，还是在强劲反弹之前买入，投资者都有可能获得丰厚的回报。从理论上讲，这是一个非常有吸引力的策略。但遗憾的是，对于大多数投资者来说，这种战术性方法——即所谓的市场时机选择——在实践中效果并不理想。糟糕的时机决策将大幅降低投资回报。
2022年9月21日，IfFP财富管理专业培训中心特别邀请了Costantino Lanni 兰尼老师，为大家带来【单次还是持续投资？投资时机把握及积蓄计算速成班】线上讲座。在本次研讨会上，将和大家证明：试图掌握市场时机可能对长期业绩不利，而严格基于规则的方法买入和持有通常能取得出色的效果。本场讲座由IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人、首席执行官钟科女士主持开场，并做欢迎致辞。
IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人
首席执行官 钟科女士
我们今天的讲座邀请了Costantino Lanni 兰尼老师来为大家做这方面的专业分享。兰尼老师在瑞士和美国（纽约国际银行家学校）完成学业后，于 1996 年成为瑞士一家资产管理公司 Brunner Lanni & Partners（现为 Reuss Capital Inc.）的创始合伙人。近 20 年来，他一直担任管理合伙人，并为私人客户提供财富管理、资产配置和投资组合管理方面积累了丰富经验。兰尼老师拥有多年在大学授课的丰富经验。他也是 IfFP瑞士金融理财规划商学院聘任的讲师，同时，他也担任CFA和FRM备考课程的国际授课讲师。从2014年起，他开始担任苏黎世应用科技大学（HWZ）金融研究中心的执行主任。
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本次国际连线讲座重点讨论时间对亏损风险的影响。亏损风险是指投资组合的收益未能超过投资者设定的最低回报的概率。换句话说，它是指投资组合的收益没有达到投资者认为可以接受的回报水平的风险。该目标也会受到错过最佳投资期、成本和再投资的影响。
投资者的投资行为一般是在市场向好时，开始陆续进场投资的，并从中获得部分收益。随着市场不断发生变化，在刚开始发生波动时，如现在发生一些地缘政治问题时，市场必然会有震动下跌情况，而在这个时候，投资者一开始还会保持乐观，甚至加仓。但当资产价格进一步下跌，这时投资者开始真正的紧张，继而发生减仓、抛售，因此很多清仓行为通常发生在市场价格较低时。当所有仓位都抛售时，市场恐慌达到顶峰。
接下来，随着市场进一步复苏，又开始新一轮周期，投资者又开始乐观买入。
我们都知道，只要遵循低买高卖的原则，投资就很难发生损失。然而我们的投资行为却恰恰相反，经常是高买低卖，这也是一般投资收益不佳的原因。
因此，投资决策对投资收益的影响是非常直接的。
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那么，通常我们说的投资不是一时的博弈，而是长期的规划，那么多长时间的投资算长期呢？
通常要有五年到十年的投资期限，这样的投资收益回归情况才能趋于平均。
因为从历史数据上看，长期的投资收益确定更接近平均收益，基本可以达到7%的收益。而短期来看，投资者的投资收益是偏离的，如2015年至今，因为市场起伏较为激烈，因此这几年的投资表现明显偏离平均收益。
参考上图，如果将投资期限拉长到十年，我们会发现只有2018-2021年这个阶段是有发生亏损的。因此投资期限越长，越有可能接近平均收益。并且可以从图中可以看到，越到后面，上下起伏变得平缓。
因此，越是想通过短期预测未来形势进行投资决策，也许在短时间内有机会取得一定回报（当然也有可能是风险），但从历史表现上看，并不利于整体的投资目标。因为很少人能通过只投资一两次，就完成一生的理财规划目标的。
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即使你现在手上可用投资的闲钱不多，但也可以尝试定投，每月拿出一小部分，设定一个比较长的期限，20年、30年甚至50年，你会发现会有一个不错的收益。
有一种比较极端的情况，就是把钱全放在储蓄帐户上，这其实是最糟糕的选择。
以现在的通胀情况，设定每年有约2%的通胀，储蓄资金在没有任何收益增长的情况下，帐上存款的实质购买力是每年都在下降的。因此，虽然做任何投资都有风险，也有可能发生亏损，无法确定收益是多少，但是比起放在帐上任其贬值，投资依然是值得每个人去认真规划的。
讲座的最后，老师重点分享了回报的顺序风险。这是投资回报发生顺序产生的风险。换句话说，随着时间的推移，回报的顺序会影响投资组合的长期寿命。
以下是老师总结的核心行动：
从长期来看，股票的表现远远超过债券;
股票比债券提供更好的通胀保护;
分散投资:随着时间的推移，股权风险降低
随着投资期限的延长，资金缺口风险降低;
糟糕的时机决策大大降低了回报;
遵循基于规则的投资策略;
收入再投资，充分增值市场回报;
管理费和成本随着时间的推移会大大减少财富。
因篇幅有限，我们总结以上部分精彩内容和大家分享。更完整、专业以及操作性更强的计算话题等内容，欢迎在IfFP财富管理专业培训中心官方视频号上观看直播回放。
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互动问答
Q：老师提到定期储蓄与投资的区别。假设我现在有一大笔资产，要如何分配，最佳时间间隔多长为好？
A：单笔投资进行分开投资是明智的，集中投资的话万一市场变化会有亏损风险，具体的投资期限其实根据每个人使用资金情况，简单来说可以分成三笔，按三个月、六个月和一年的期限分别投资，这样万一需要资金，来得及及时调动，还是需要保留一些可流动空间较好。
Q：定期投资可以避开不好的时间点，我们在卖出时有什么办法可以识别比较好的卖出时机，例如卖在高位上？
A：不幸的是，我们没有一个明显的信号告诉你如何入场、卖出，但我们应该有纪律的做投资计划，如每个月有固定的资金用于投资，这样可以降低持仓成本。
Q：麻烦老师分享下成本对回报的长期影响，如何看待被动投资和主动投资之间的对比？
A：在投资界关于主动投资和被动投资是有辩论。主动投资的目标是要超过市场平均收益，当然它的成本也更高。市场如果有稳定的超过平均收益的产品，我们应该投入，但不幸的是这样的产品很难找到，很多基金一般会低于市场平均收益。最简单的还是采用被动投资这种有纪律的投资方式，这样可以减少风险和成本。
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活动的最后，IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人、首席执行官钟科女士代表公司向老师和参会学员表示谢意，尤其对Costantino Lanni 兰尼老师专业而精彩的分享表示敬意。同时透露一个消息，IfFP财富管理专业培训中心将在接下来的10月10日和10月19日筹办2场家族办公室相关讲座，并将于稍后推出【SCFO瑞士卓越家族办公室证书课程】线下课程。考虑到疫情形势，具体的教学方式与开课时间将根据实际情况进行相应调整。感兴趣的学员可以关注我们的官方公众号和视频号随时获取最新讲座消息。
【SCFO瑞士卓越家族办公室证书培训课程】是围绕中国市场针对家族办公室服务的证书课程，由Felix 院长结合中国财富管理市场，围绕资产管理、企业治理和家族关系处理等客户需求设计研发，由瑞士、中国专家导师共同授课，真正将瑞士的家族办公室服务经验和理念带到中国，落地中国。长达21天的家族课程，其中9天由瑞士专家上课，12天是中国专家上课，满满的干货与诚意，必将为每位家族办公室从业者带来不一样的收获。
CEWM-IfFP英文全称为Certified Expert Wealth Management Counsellor IfFP，中文名称:CEWM-IfFP专家级财富管理顾问证书。通过课程学习：您将了解专家级的理财规划及财富管理知识；提升为国内外个体从业人员及企业家管理金融事务的能力；有能力成就企业家理财经理的事业；将获得由IfFP瑞士金融理财规划商学院颁发的【CEWM-IfFP专家级财富管理顾问证书】。