可持续投资在全球范围内持续加速。据晨星报道，中国现在是世界上规模最大的气候基金市场，去年已经超越美国市场。中国气候基金市场的资产规模较 2020 年增长了惊人的 149%，达到去年的 467 亿美元，反映有利于 ESG 投资的国内条件（即考虑环境、社会和治理因素）。
中国气候基金市场的快速扩张，很大程度上归功于中国共产党在经济转型议程中更加关注气候变化和环境问题。越来越多的投资者表示希望看到他们的个人价值也反映在他们的投资组合或投资策略中，更愿意投资于对环境和/或社会产生积极影响的公司。因此，ESG 策略吸引了大量资金流。这种资产增长使它们对金融机构和顾问都具有吸引力。
7月27日，IfFP财富管理专业培训中心特别邀请具有三十多年财富管理经验的Franz Odermatt 老师，为大家带来【通过 ESG 视角进行投资和选股】线上讲座。本研讨会将简要概述 ESG 投资和实践中流行的各种 ESG 方法。讲座由身在瑞士的IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人、首席执行官钟科女士主持开场。IfFP财富管理专业培训中心学术总负责人、瑞士金融理财规划商学院前院长 Felix Horlacher发表欢迎致辞。
IfFP财富管理专业培训中心学术总负责人
Felix Horlacher
Felix院长表示：气候变暖，使得可持续发展变得重要，投资者开始寻找更“健康”的投资回报，同时也更关心这种回报是如何实现的，他们想确保资金不用于污染环境、对人类有害的用途。同时，金融部门也发挥重要作用。今天的研讨会希望通过对ESG在投资上的整体概述，让大家了解如何整合ESG到投资选择和管理，以及对投资客户特别关注的能源转型和可持续投资有基本了解。今天的研讨会将由Franz Odermatt老师给大家进行这方面的理论和实践知识分享。
Franz Odermatt老师是瑞士认证的金融和投资专家，拥有英语和历史硕士学位。他在金融市场拥有超过35年的经验：在投资银行担任企业金融顾问和瑞士并购专家一段时间后，他担任了瑞士一家大型综合银行首席执行官的私人助理。在成为瑞士一家家族办公室的首席投资官之前，他在该银行的私人银行部门担任了9年的各种高级管理职位。2004年到2021年，他是瑞士一家独立资产管理公司的所有者和管理合伙人，为富有的私人和机构客户提供服务。2009年到2021年，他还是瑞士一家专注的领先对冲基金咨询公司的合伙人，为超高净值个人和机构客户提供服务。如今，他担任瑞士一家大型家族办公室的顾问，同时是瑞士财富管理专业培训中心的特聘讲师。
01
全球ESG投资趋势
ESG已经成为投资者重要的一部分，2020年四月份规模达到1万亿美元，2021同期达到2万亿规模，今年四月已经达到2.7万亿美元，通过横向对比可以发现，ESG投资规模增长十分庞大。
ESG我们称之为可持续投资，是基于其共同目标，即推动社会朝向可持续发展未来，如扭转气候变暖的趋势，这也是ESG典型目标之一。因此投资一些公司，以其在应对气候变化、履行相应社会责任方面的表现，这些企业就是投资ESG的主要类型。
线上讲座
在ESG投资中，可持续发展和能源转型是当今最重要的话题。这对现在的实体经济影响非常大，要做很多改变：生产、出行、发电、甚至吃东西的方式。这些是我们要实现低碳环保、能源转型所要做的系统化的改变，也是目前最大的挑战。
Franz Odermatt老师特别强调，在能源生产、能源消费、能源使用的技术变革过程中会创造赢家，当然也会有输家，这是投资者要重点考虑的。
线上讲座
02
ESG的定义
目前还没有放之四海皆准的定义，大家可能稍有不同，也有一些共性。关于ESG的一些共性，Franz Odermatt老师的总结是：ESG为非金融因素，但能影响到公司金融表现。
环境Environment：主要指公司的经营过程中是如何对待或使用环境。比如能源消耗和消费有多少？对气候变化影响有多大？过程中产生的垃圾如何处理？公司如何对待自然资源等。如果是药企，是否会做动物实验？过程中涉及到动物物种保护问题，都是纳入E，即环境定义中。
社会Social:指公司和社会的互动交流和融入方式。如公司在经营中（包括供应商），对人权的保护、童工等接触问题。还有员工的健康和安全，利益方的关系管理，如供应商和客户。对于女性和不同肤色的员工，是否被赋予同等权利等。
治理Governance:指公司如何组织运营和公司整体架构组成。比如公司的管理质量、董事会是否一个人管理、工人的管理措施、公司是否足够透明、股东权益保障，尤其是少数股东的权益能否得到保证。这一个是比较古老的话题，也是容易被忽视的。很多人觉得前2者重要，其实我个人认为这一点是非常重要的。
线上讲座
03
如何运用ESG策略进行投资
这同样是大家关注的问题，当然这也没有一套标准的策略，Franz Odermatt老师分享了部分重要的投资策略：
排除法：通过排除ESG中排级或得分比较低的行业或公司股票。联合国有一个法规“联合国全球契约原则”，如果企业遵守即是负责任。负面筛选是指一些被动的指数工具，从中可以选出没有很好遵守行业原则的公司或企业，如军事、赌博、烟草、核能等，这些从ESG角度来看，不是很理想的ESG投资选项。
当然这个方式比较简单，有可能会有负面影响，有些公司会因为出现在被排除名单之列，从而更不负责。
正面筛选：这种比较难，因为要建立一套筛选机制来评估公司。但也有好处，可以根据自己界定的ESG准则来进行筛选。我们可以有一定倾向，考量可以更有差异化、细化。同时这种方式可以激动行业公司不断改善自身行为。这个过程也可以创建一些ESG流程，从而和同行区别开来，并落实到实处。
影响力投资：以投资私人企业、私人组织为主，这些企业或组织明确以产生对社会有积极影响为主要目标，财务回报为次要目标。
融入参与：即和公司进行对话，通过投票等试图影响公司，从而促进良好的商业氛围。当然最好的方法就是进入公司董事会、管理层，这对中小投资者来说难以实现，因此更适用于大的投资者或机构。
线上讲座
04
主题ESG有哪些风险
很多银行机构有自己投资主题的ESG，而且主题非常庞大，涉及多个领域，可以给客户进行各种选择。虽然ESG投资越早介入越好，但主题过于集中也有以下一些风险。
➤ 主题太狭隘，则不能确定可持续多长时间，有可能会被其他投资机会代替。
➤ 主题越集中，风险越庞大，因为万一主题不奏效，则相应的风险提高。
➤ 另外是主题可能很好，但只是内容好，不代表高回报。
➤ 主题过于狭窄，资金会过度集中在股票。这时候股价有可能是被高估的。
➤ 国际市场变幻不断，如最近的俄乌冲突，对ESG主题也有很大影响。
05
提高ESG投资回报率方式
如果你是一个比较专业的投资人，你会自己进行选股，这个过程会对公司基本面进行分析，譬如公司的商业模型、定位、债务、营业额等，从多个维度进行分析，从而更了解公司的实际估值。但估值就会有误差，该如何消除呢？
Franz Odermatt老师建议，在进行公司评估时可以加入ESG这个非金融要素，从而让公司的风险分析也包含了非金融因素，这是所有基本面分析中的重要一环。因为这样的基本面分析不再单一，通过加入大量非金融因素，可以更客观的做出分析，从而更有助于做出抉择。
线上讲座
同时这种做法的优点是不需要预先进行选择，且几乎可以用到任何行业。不用一开始就将某一行业排除在外，不管是金融领域还是非金融领域。这是一种动态过程，譬如游戏公司的评级可能不高，但他通过可以改变、提升让自己的ESG评级好起来。这样就不会因为抱有偏见而错过好的投资选择。只要公司的ESG评级在进步，都可以列入考虑范围内。
06
ESG投资主题及股票选择
我们可以将ESG分成多种主题，从中选择自己最喜欢的主题。也可以参考一些银行机构的ESG投资组合，如汇丰银行，从中看到未来投资选项。另外还有转型主题，如电网建设（智能电网）、能源存储（如何以更智慧的方式进行存储），还有交通问题（如交通电气化）等，这些都可以指引我们在进行ESG投资时知道何去何从。
线上讲座
以电池为例。电池对能源转型和消费有重要作用，因为能源需要储备，以供日后释放给终端使用，而这个过程就需要电池，尤其是可充电电池，未来的能源行为应该是消耗更少能源，那相对今天，就要提升电池能源效应。
目前仅有2%的车是电力驱动，如果要实现绿色能源革命的话这远远不够。新能源车发展速度慢是因为电池能量密度和快充功能目前跟不上，另外还有成本比较高，再加上电池的生命周期一般为10-12年，还有大家最关心的安全性问题，譬如最近的特斯拉安全事故问题。
线上讲座
因此要解决电池的难题需要平衡以上几个要素：电池容量密度、安全性、成本、电池生命周期等，但他们之间可能是自相矛盾。
更多具体的ESG投资选项，如固态电池，半岛体相关等投资机会，可以关注我们的视频号回看Franz Odermatt老师的精彩分享。
07
互动问答
Felix Horlacher院长代表学员和老师进行交流互动。
Q：我了解到中国是力争做到“2030碳达峰，2060碳中和”，前2天深交所也发布了ESG评价方法和ESG指数，中国ESG投资风口好像一下就到了，那作为一般人如果想换去ESG的职业赛道，现下需要怎么做呢？
A：我的答案不一定适合所有人期待，首先可以多学习ESG这方面的知识，另外最好有这方面的背景，要成为专业人才需要更多的操练，最好是在ESG指数提供商里工作，或对冲基金工作，这样在工作过程中，可以一手进行实践，从而了解整个ESG交易过程。在西方国家经常会发布ESG相关材料和教程，可以多主动获取了解。但我觉得最重要的是还是找机会在ESG机构中工作、学习，从零开始和一线专家进行交流学习。
Q：去年有个新闻闹得沸沸扬扬，是拼多多一名员工加班后猝死。事件发生当天，拼多多股价下跌6%，但第二天又暴涨了12%。
就此我想问，以ESG的投资理念，不是将上市公司环境、社会和公司治理绩效纳入投资决策么，那么发生这样的事，为什么拼多多的股价不跌反涨？
A：市值上涨可能是取决于拼多多其他正面的表现。员工去世事件，短期看对员工不好，其实长期对企业也不利，会影响员工稳定性和未来招聘成本。这对企业形象是负面的，对投资者来说长期也是不看好这样的公司。一个员工的去世可能对企业影响不是大事件，但如果形成系统性的问题，长期对股价肯定有大影响。
互动环节
Q：对ESG支持者来说，回报可能从长期看是高回报，但目前似乎没有足够证明，对世界是好的，回报率一定是好的吗？
A：某种程度上是对的，有些表现好，有些表现不好，这些都是总结性的。这也取决于选择的时间，例如在2020年3月疫情前ESG的表现是出色的，爆发一年后，表现就不那么出色了，时间线在投资上是很重要的。
另外我们会考虑公司在资源上投入的情况，如资金充分、资源丰富、业务流程很好，那么他的收益肯定能大于其他公司。另外像石油公司要开采大量的海底石油，可能从资金各方面很难，如银行不放贷款等，像这样投入不是那么正确的公司，可能结局就不是很好。
直播平台互动
08
活动的最后，IfFP瑞伯职业技能培训（上海）有限公司联合创始人、首席执行官钟科女士代表公司向老师和参会学员表示谢意。希望大家通过今天的ESG专题学习打开新的视野，了解更多未来投资机会。更多精彩讲座在8月也将陆续推出，欢迎大家关注我们的官方公众号和视频号随时获取最新讲座消息。
2022年11月12-13日，【CEWM-IfFP专家级财富管理顾问证书】第一期线下课即将开班，对财富管理事业抱有远大志向的同行们，欢迎大家的加入。
CEWM-IfFP英文全称为Certified Expert Wealth Management Counsellor IfFP，中文名称:CEWM-IfFP专家级财富管理顾问证书。通过课程学习：您将了解专家级的理财规划及财富管理知识；提升为国内外个体从业人员及企业家管理金融事务的能力；有能力成就企业家理财经理的事业；将获得由IfFP瑞士金融理财规划商学院颁发的【CEWM-IfFP专家级财富管理顾问证书】。